円、再び160円視野 焦点は日銀の利上げペースに

円相場が再び 1 ドル = 160 円を視野に入れる水準まで下落しています。市場では、日銀の利上げペースが為替のカギを握るという見方が強まっています。日銀の政策運営を巡り、投資家の考え方は大きく変わりつつあります。このまま円安が進めば、日銀が利上げで歯止めをかける展開が予想されます。

円は対ドルで 160 円を再び視野に入れる軟調な展開が続いています。為替介入のような散発的な対応より、日銀の金融引き締めペースが重要だと、市場では指摘されています。

ブラックロックのリーダー氏は、円相場の回復には日銀のタカ派姿勢が必要だと述べました。ソシエテ・ジェネラルも、市場が日銀の利上げ加速を織り込み始めたとの見方を示しています。

日銀の早期利上げ観測の背景には、企業の価格転嫁の広がりがあります。値上げが定着すれば、日銀は追加利上げを判断しやすくなります。

日銀の政策を巡っては、これまで「後手に回っている」との見方がありました。しかし市場では、早期利上げを織り込む動きが広がり、見方が変わりつつあります。

• •日銀は長く大規模な金融緩和を続けてきました。円安が進みやすい状態が続いています。
• •企業が原材料高を製品価格に転嫁できると、物価上昇が持続すると日銀は判断します。
• •海外投資家は円安の放置が日本経済に悪影響を与えると懸念しています。
• •政府・日銀は必要なら為替介入を行うとしていますが、効果は一時的とみられます。
• •円安は輸出企業の業績を押し上げる一方、エネルギーや食料の輸入コストを増やします。家計の物価負担につながりやすいです。

• •160円 — 1ドルあたりの円相場で、再び視野に入る水準

• •円は再び 160 円視野の水準まで軟化
• •市場は日銀の利上げ加速を織り込み始めた
• •企業の価格転嫁拡大が観測を後押し