森組

３【事業の内容】 当社グループは、当社及びその他の関係会社２社で構成されております。当社は、建設事業、不動産事業、砕石事業を主たる業務とし、さらに各々に付帯する事業を行っております。 当社グループの事業内容及び当該事業に係る位置付けは次のとおりであります。 なお、次の３事業は「第５　経理の状況　１　財務諸表等　(1）財務諸表　注記事項」に掲げるセグメントの区分と同一であります。 建設事業　土木・建築その他建設工事全般に関する事業を営んでおります。 不動産事業　不動産の開発・売買、交換及び賃貸並びにその代理、仲介を営んでおります。 砕石事業　砕石、砕砂等の製造販売及び取引仲介を営んでおります。 事業の系統図は次のとおりであります。

１【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】 当社の経営方針、経営環境及び対処すべき課題等は、以下のとおりであります。 なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において当社が判断したものであります。 （1）経営方針 当社は、「最高の品質と最良のサービスで、お客様の感動を」を経営理念としております。これは、「どのような時代・環境下においても、お客様の要望に的確にお応えし、そして喜んでいただける事を最大の喜び・明日への糧として、地域社会に貢献できる企業を目指す」という当社の思いを体現したものであります。 また、この経営理念を実現するため、以下の６つの経営方針の下、日々事業に取組んでおります。 ・将来を見据えた人財育成 ・たゆまぬ努力による品質の保持・管理 ・全社を挙げての事故・災害の撲滅 ・適切なコスト、適正な価格の追求 ・遵守事項の厳格運用 ・地球環境との共存共生 （2）経営戦略等 当社は、将来の森組のあるべき姿として３つの将来像「信頼できるパートナーと共に、サステナブルな社会を建設する」、「受け継がれてきた伝統と共に、新たな現場管理を実現する」、「ステークホルダーと共に成長し、ステータス性あふれる企業になる」を設定しております。これら３つを高いレベルで実現すべく、中長期的な経営戦略をもって事業活動を邁進していきたいと考えております。 「信頼できるパートナーと共に、サステナブルな社会を建設する」 これは、当社の財産である長年にわたるお客様との信頼関係をより強化・発展させていくとともに、環境や地域社会に配慮しながら事業活動を行うことを通じて社会に貢献していきたいというものであります。お客様との信頼関係は一朝一夕に築けるものではありませんが、真摯に日々の事業活動を行うことによって信頼関係を構築し、必要とされる企業となっていきたいと考えております。 「受け継がれてきた伝統と共に、新たな現場管理を実現する」 これは、皆さまから高く評価頂いている伝統ある施工管理力をさらに深化・発展させていくとともに、発展著しいＩＣＴ技術の積極的な活用を始めとする生産性向上の取組みを通じて、課題である世代間の技術承継や建設技術労働者の不足を克服し、これからも施工管理力を当社の強みとしていきたいというものであります。この施工管理力は、当社の原点であると同時に皆さまから信頼いただく基礎となるものでありますので、引き続き全力で取組んでいきたいと考えております。 「ステークホルダーと共に成長し、ステータス性あふれる企業になる」 これは、株主や取引先、協力会社の皆さまをはじめ、地域社会、従業員とともに成長し、内外から信頼される企業として社会に貢献していきたいというものであります。特に従業員との関係の在り方については、従業員エンゲージメントや地域社会への帰属意識を高めることによって、従業員が自主性を持って課題に取組んでいけるよう積極的に支援していきたいと考えております。 上記のあるべき姿の実現に向け、次の５つを基本戦略として事業活動に取組んでまいります。 ・事業基盤とする地域社会との連携を重視し、より地域に密着し、地域に貢献できる事業活動を推進する。 ・伝統ある施工管理力を高め、高品質・高性能にこだわり、環境に配慮したスマート施工管理を実現する。 ・従業員が会社へのエンゲージメントを高められる、従業員に魅力ある企業になるための取組みを推進する。 ・働き方改革を実行し、４週８閉所の完全実施を実現する。 ・業務提携効果を最大限に活用し、シナジー効果のさらなる発現を目指す。 各事業セグメントにおける戦略は次のとおりであります。 建設事業 ①建築事業 ・信頼関係にあるお客様との取組みを強化し、関係のさらなる深化を図る。 ・事業ポートフォリオの見直しにより収益力の向上を図る。 ・コスト競争力と採算性の確保を図る。 ・現場支援体制の拡充や技術承継を積極的に支援し、個々人の能力の全体的な引き上げを図る。 ②土木事業 ・事業エリアを定着させることで、地域社会との共存共栄を図り、安定した事業基盤の構築を目指す。 ・ＩＣＴの活用により業務効率化と生産性向上を図る。 ・現場支援体制のさらなる拡充を図り、世代間の技術ノウハウの承継を積極的に推進する。 ※砕石事業につきましては、「第５ 経理の状況　１ 財務諸表等　(1）財務諸表　注記事項（企業結合等関係）」 に記載のとおり、当社が行う生瀬砕石所（兵庫県 西宮市）での砕石、砕砂等の製造・販売事業について、2025年10月１日付で事業譲渡を行っていることから、記載を省略しております。 また、不動産事業につきましては、影響が僅少のため記載を省略しております。 （3）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等 当社は、中長期的な企業価値の向上を図るため、特定の経営指標を目標とするのではなく、中期経営戦略の遂行に注力しております。 中期経営戦略については、最終年度のモデル数値を設定しております。また、最終年度のモデル数値について、「（2）経営戦略等」に掲げております施策の進捗状況や各事業年度の業績、今後の建設業界の動向等も考慮し、毎期見直しを行っております。 なお、上記に掲げた施策の進捗状況、当事業年度の業績、今後の建設業界の動向を踏まえ、中期的な経営戦略の最終年度となる2027年３月期のモデル数値を以下のとおり変更しております。 （単位：百万円） 2027年３月期 　 前回設定値 　 今回設定値 　 増減率 受注高 　 30,500 　 29,000 　 △4.9％ 売上高 　 30,000 　 27,200 　 △9.3％ 営業利益 　 1,100 　 1,160 　 5.5％ 経常利益 　 1,100 　 1,160 　 5.5％ （4）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題 当社の目指すあるべき姿を実現するため、以下の５つのテーマを中心に取組んでまいります。 ①人財の確保・育成 人財の確保・育成は、当社の今後の事業活動の根幹をなす最重要課題の一つであると認識しております。その中でも、少子高齢化の進行や高齢労働者の退職による世代間の技術承継機会の減少、ＩＣＴ技術への対応が特に課題となっております。これについては、従業員一人ひとりが自らの能力を着実に高めていくことが肝要となります。当社は、従業員自らが新たな技術や知識の習得に積極的に取組みやすい環境づくりを行うことにより、持続的な企業価値の向上が可能となると考えております。そのためにも、従業員が会社へのエンゲージメントを高められる、従業員に魅力ある企業になるための取組みを積極的に推進することで、従業員のやる気が自らの成長に繋がる好循環を創り出し、中長期的な企業価値の向上につなげてまいります。 ②安全管理・品質管理の徹底 安全管理・品質管理の徹底は、当社の全ての事業活動の前提となる最重要課題の一つであると認識しております。当社は、事業活動における最大のリスクを労働災害、品質及び環境事故であると考えており、『「安全」は全ての作業の前提』のスローガンの下、全役職員、協力会社、そして全ての工事現場の入所者に対する安全衛生、品質及び環境保全に関する教育、啓蒙活動を最優先事項として取組んでおります。 今後も、労働災害、品質及び環境事故の発生防止に最善を尽くしてまいります。 ③働き方改革の推進 働き方改革の推進は、建設業全体が直面している重要課題であります。当社では作業所での４週８閉所完全実施に向け、お客様及び協力会社の皆さまのご理解とご協力を得ながら取組みを進めております。 ④生産性の向上 生産性の向上は、働き方改革の推進と並び当社喫緊の重要課題であると認識しております。これまで培ってきた伝統ある施工管理力のさらなる強化を図るためにも、建設業界において進化を続けるＩＣＴ技術の活用を通じた生産性の向上に積極的に取組み、高性能・高品質にこだわり、環境に配慮したスマート施工管理を実現し、持続的な競争力の強化に取組んでまいります。 ⑤コーポレート・ガバナンスの強化 コーポレート・ガバナンスの強化は、当社の事業活動の礎をなす重要課題であると認識しております。当社を取り巻く事業環境・社会環境は急速に変化しており、その変化に速やかに対応し、また株主や取引先を始めとするステークホルダーの皆さまと力を合わせ、健全な事業活動を通じて地域・社会に貢献することができるよう、コーポレート・ガバナンスの強化を継続的に行い、持続的な企業価値の向上を図ってまいります。 なお、各事業セグメントにおける対処すべき課題は次のとおりであります。 建設事業 ａ．建築事業 建築事業におきましては、建設資材の価格高騰や人件費の上昇を吸収した上で収益性を向上させることが課題であり、信頼できるお客様との取組みを強化し、関係のさらなる深化を図るとともに、事業ポートフォリオの見直しを行い商業施設や工場施設といった非住宅分野へのシフト等により、課題をクリアしてまいります。 ｂ．土木事業 土木事業におきましては、事業エリアをコンパクトにすることで、協力会社と強固な信頼関係を構築して、事業基盤を安定化させてまいります。また、ＩＣＴ技術の活用による業務効率化と生産性の向上を図り、世代間の技術ノウハウの承継を積極的に推進することで更に施工管理能力を高めるとともに、現場支援体制の充実により技術者の働きやすい環境づくりに努めてまいります。 ※不動産事業につきましては、影響が僅少のため記載を省略しております。

３【事業等のリスク】 有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が提出会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであります。 当社では、こうした事業を取り巻くリスクや不確定要素等に対して、その予防や分散、リスクヘッジを実施することにより企業活動への影響について最小限にとどめるべく対応する所存であります。 なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において当社が判断したものであります。 （1）建設市場の動向によるリスク 予想を上回る公共工事の削減及び民間建設需要の減少や価格の大幅な変動等著しい環境変化が生じた場合には、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、信頼関係で結ばれた顧客を中心に営業活動を行うとともに、将来にわたって安定的に事業量を確保するために様々な分野の工事を受注できるよう注力しており、常に地域社会の発展に必要とされる企業、選択される企業となることを目指しております。 （2）取引先の信用リスク 建設業においては、工事毎及び取引先毎の請負金額が大きく、また多くの場合には、工事の引き渡し時期に多額の工事代金が支払われております。このため、工事代金を受領する前に取引先が信用不安に陥った場合には、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、信用不安のない優良顧客を中心として事業を行うことを基本方針としており、民間工事の受注活動においては、事前与信調査を業務フローに組み入れ、貸倒れによる純資産の毀損を抑制することに努めております。 （3）人財の確保及び育成 少子化の進行、勤務形態の多様化やテレワークの普及、建設業に対するイメージによる新卒採用の慢性的な不足や同業他社との採用競争激化により、人財の確保や育成が困難となり、国家資格や技能を有する人財が必要な時期に配置できない場合には、当社の業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、新卒及びキャリア人財の積極的な採用活動に加え、作業所の完全週休二日制の実施及び時間外労働の削減などの「働き方改革」を推進し、労働環境の改善、従業員の国家資格取得・技術伝承などの人財育成に積極的に取組んでおります。 （4）資材価格等の変動 労務費や原材料の価格が高騰した際、請負金額に反映する事が困難な場合には、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、徹底的な価格動向調査により、資材価格の高騰が予測される場合には早期買い付けを行うなどして、リスクヘッジしております。 （5）地価等の変動 地価等に変動があった場合における不動産の売買・評価について、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、不要な不動産の保有は行わないことを基本方針としており、時価等の下落をリスクヘッジしております。 （6）製品の欠陥 品質管理には万全を期しておりますが、契約不適合責任による損害賠償が発生した場合は、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、品質パトロールを強化する他、品質マネジメントシステムの国際規格「ＩＳＯ9001」の認証を取得し、さらなる品質の向上を目指しております。 （7）法的規制のリスク 建設業法、建築基準法、独占禁止法、建設リサイクル法、労働安全衛生法、個人情報保護法等により法的な規制を受けておりますが、これらの法律の改廃や規制強化等があった場合、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、日本建設業連合会、業界団体やその他関係各所から法改正情報を取得できる体制を整えており、早期に法改正への対応を検討し、対策することで業績への影響をリスクヘッジしております。 （8）労働災害・事故等におけるリスク 安全教育の実施、定期的な点検パトロールなど安全管理を徹底し、施工中の労働災害・事故等の防止には万全を期しておりますが、人身や施工物などに関わる重大な労働災害・事故等が発生した場合には、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、安全パトロールを施工部門、安全部門、経営層等様々な階層や角度で実施するなど、多方面から危険有害要因の抽出及び提言措置を実施する他、労働安全衛生マネジメントシステムの国際規格「ＩＳＯ45001」の認証を取得し、さらなる労働者の安全の向上を目指しております。また、人身や施工物などに関わる重大な労働災害・事故等の発生に備え、土木工事保険、建設工事保険、生産物賠償責任保険、請負業者賠償責任保険等の付保を行っております。 （9）自然災害リスク 当社では、戦略的に事業エリアを関西圏及び首都圏に集中させております。このため、関西圏及び首都圏並びにその周辺において、地震、津波、風水害等の大規模な自然災害が発生し、工事の中断や大幅な遅延、施工中物件の被災、従業員の被災、保有資産の毀損等の事態が生じた場合や、その後の受注動向の変化や資材価格等の高騰、電力供給能力の低下等があった場合には、業績に影響を及ぼす可能性があります。 当社では、これらのリスクの低減を図るため、事業継続計画を定め、大規模災害発生時に安否確認システムを利用した役職員の安否の早期確認や、適正な初動活動が可能な体制を構築しており、いち早く通常業務に戻れるよう、大規模災害発生時に備えた訓練を定期的に実施するなどしております。

４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 （1）経営成績等の状況の概要 当事業年度における当社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。」の状況の概要は次のとおりであります。 ①財政状態及び経営成績の状況 当事業年度におけるわが国経済は、個人消費や設備投資が底堅く推移した一方、海外経済の減速や物価上昇の影響を受け、内需主導の緩やかな回復基調にとどまりました。 そのような状況下、建設業界におきましては、公共投資や民間設備投資に支えられ、建設投資は増加基調で推移いたしました。とりわけ物流施設・データセンター等の非住宅分野は堅調に推移し、業界全体として底堅い受注環境が続きました。 当社におきましては、安定した受注の確保に努めるとともに、収益力の向上を図るため選別受注の徹底や原価管理の強化を推進してまいりました。 また、「信頼できるパートナーと共に、サステナブルな社会を建設する」、「ステークホルダーと共に成長し、ステータス性あふれる企業になる」、「受け継がれてきた伝統と共に、新たな現場管理を実現する」のビジョンのもと、事業活動に邁進してまいりました。 その結果、当事業年度における工事受注高は29,488百万円（前年同期比15.5％増）となりました。この工種別内訳は、土木工事46.8％、建築工事53.2％の割合であり、また、発注者別内訳は、官公庁工事56.7％、民間工事43.3％の割合であります。 また、完成工事高は27,707百万円（前年同期比3.7％減）となり、これに兼業事業売上高333百万円を加えた売上高は28,040百万円（前年同期比4.8％減）となりました。 利益面につきましては、営業利益は1,335百万円（前年同期比23.5％増）に、経常利益は1,314百万円（前年同期比25.6％増）となり、税金費用控除後の当期純利益は926百万円（前年同期比0.6％増）となりました。 セグメントごとの経営成績は、次のとおりであります。 ａ．建設事業 建設事業においては、受注高29,488百万円（前年同期比15.5％増）、売上高27,707百万円（前年同 期比3.7％減）、セグメント利益2,651百万円（前年同期比18.9％増）となりました。 ｂ．不動産事業 不動産事業においては、売上高33百万円（前年同期比3.8％増）、セグメント利益11百万円（前年 同期はセグメント損失18百万円）となりました。 ｃ．砕石事業 砕石事業においては、売上高299百万円（前年同期比54.1％減）、セグメント損失87百万円（前年 同期はセグメント損失２百万円）となりました。 ②キャッシュ・フローの状況 当事業年度末における現金及び現金同等物（以下、「資金」という。）は、前事業年度末比1,922百万円増加の6,394百万円（前年同期比43.0％増）となりました。 当事業年度末における各キャッシュ・フローの概況とそれらの要因は次のとおりであります。 （営業活動によるキャッシュ・フロー） 営業活動による資金の増加は2,636百万円（前年同期は資金の減少4,229百万円）となりました。これは主に仕入債務の減少、未成工事受入金の減少による資金の減少に対し、未払又は未収消費税等の増減額、税引前当期純利益の計上による資金の増加が上回ったことによるものであります。 （投資活動によるキャッシュ・フロー） 投資活動による資金の増加は552百万円（前年同期は資金の減少407百万円）となりました。これは主に無形固定資産の取得による支出、有形固定資産の取得による支出に対し、事業譲渡による収入が上回ったことによるものであります。 （財務活動によるキャッシュ・フロー） 財務活動による資金の減少は1,266百万円（前年同期は資金の減少466百万円）となりました。これは主に短期借入金の減少、配当金の支払額によるものであります。 ③生産、受注及び販売の実績 ａ．受注実績 当事業年度の受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。 セグメントの名称 　 当事業年度 （自 2025年４月１日 至 2026年３月31日） 　 前年同期比（％） 建設事業（百万円） 　 29,488 　 15.5 不動産事業（百万円） 　 － 　 － 砕石事業（百万円） 　 － 　 － 合計（百万円） 　 29,488 　 15.5 ｂ．売上実績 当事業年度の売上実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。 セグメントの名称 　 当事業年度 （自 2025年４月１日 至 2026年３月31日） 　 前年同期比（％） 建設事業（百万円） 　 27,707 　 △3.7 不動産事業（百万円） 　 33 　 3.8 砕石事業（百万円） 　 299 　 △54.1 合計（百万円） 　 28,040 　 △4.8 （注）１．建設事業以外は受注生産を行っておりません。 ２．生産実績を定義することが困難であるため、記載しておりません。 ３．当事業年度において、砕石事業の売上実績に著しい変動がありました。これは「第５ 経理の状況 １ 財務諸表等　(1）財務諸表　注記事項（企業結合等関係）」に記載のとおり、当社が行う生瀬 砕石所（兵庫県西宮市）での砕石、砕砂等の製造・販売事業について、2025年10月１日付で事業譲 渡を行ったことによるものであります。 ４．売上高総額に対する割合が100分の10以上の相手先別の売上高及びその割合は、次のとおりであります。 前事業年度 西日本高速道路㈱　 3,231百万円　11.0％ 当事業年度 西日本高速道路㈱　 4,781百万円　17.1％ 阪急阪神不動産㈱　 4,693百万円　16.7％ なお、建設事業における受注工事高及び完成工事高の実績は次のとおりであります。 イ．受注工事高、完成工事高及び次期繰越工事高 期別 　 区分 　 前期繰越 工事高 （百万円） 　 当期受注 工事高 （百万円） 　 計 （百万円） 　 当期完成 工事高 （百万円） 　 次期繰越 工事高 （百万円） 前事業年度 （自 2024年４月１日 至 2025年３月31日） 　 土木工事 　 21,152 　 9,504 　 30,656 　 12,982 　 17,673 建築工事 　 24,420 　 16,017 　 40,437 　 15,787 　 24,650 計 　 45,572 　 25,522 　 71,094 　 28,770 　 42,324 当事業年度 （自 2025年４月１日 至 2026年３月31日） 　 土木工事 　 17,673 　 13,816 　 31,490 　 12,127 　 19,362 建築工事 　 24,650 　 15,672 　 40,322 　 15,579 　 24,742 計 　 42,324 　 29,488 　 71,812 　 27,707 　 44,105 （注）１．前事業年度以前に受注した工事で、契約の変更により請負金額の増減がある場合は、当期受注工事高にその増減額を含めております。したがって、当期完成工事高にも係る増減額が含まれております。 ２．次期繰越工事高は（前期繰越工事高＋当期受注工事高－当期完成工事高）であります。 ロ．受注工事高の受注方法別比率 工事受注方法は、特命と競争に大別されます。 期別 　 区分 　 特命（％） 　 競争（％） 　 計（％） 前事業年度 （自 2024年４月１日 至 2025年３月31日） 　 土木工事 　 39.4 　 60.6 　 100.0 建築工事 　 88.1 　 11.9 　 100.0 当事業年度 （自 2025年４月１日 至 2026年３月31日） 　 土木工事 　 16.7 　 83.3 　 100.0 建築工事 　 32.6 　 67.4 　 100.0 （注）百分比は請負金額比であります。 ハ．完成工事高 期別 　 区分 　 官公庁（百万円） 　 民間（百万円） 　 計（百万円） 前事業年度 （自 2024年４月１日 至 2025年３月31日） 　 土木工事 　 12,342 　 640 　 12,982 建築工事 　 162 　 15,625 　 15,787 計 　 12,504 　 16,265 　 28,770 当事業年度 （自 2025年４月１日 至 2026年３月31日） 　 土木工事 　 11,469 　 657 　 12,127 建築工事 　 445 　 15,134 　 15,579 計 　 11,914 　 15,792 　 27,707 （注）１．完成工事のうち主なものは、次のとおりであります。 前事業年度　請負金額14億円以上の主なもの コーナン商事㈱ 　 (仮称)コーナン船橋海神店新築工事 東急不動産㈱ 　 (仮称)大阪市都島区内代町三丁目計画　新築工事 東京都 　 足立区千住緑町一丁目、千住橋戸町付近再構築工事 大阪府 　 寝屋川流域下水道　枚岡河内中央増補幹線　立坑築造工事(Ｒ５-１) ㈱サンケイビル 　 (仮称)板橋区志村坂上計画　建設工事 当事業年度　請負金額10億円以上の主なもの 野村不動産㈱ 　 (仮称)世田谷区南烏山一丁目計画新築工事 トヨタホーム㈱ 　 (仮称)アネシアもくせいの杜二丁目計画新築工事 阪急阪神不動産㈱ 　 (仮称)神戸市中央区中山手通２丁目新築工事 大阪府モノレール建設事務所 　 大阪モノレール支柱建設工事(三島工区その１) 西日本高速道路㈱ 　 阪和自動車道　切目川橋(下部工)工事 ２．完成工事高総額に対する割合が100分の10以上の相手先別の完成工事高及びその割合は、 次のとおりであります。 前事業年度 西日本高速道路㈱　 3,231百万円　11.2％ 東急不動産㈱　 2,901百万円　10.1％ 当事業年度 西日本高速道路㈱　 4,781百万円　17.3％ 阪急阪神不動産㈱　 4,693百万円　16.9％ ニ．次期繰越工事高（2026年３月31日現在） 区分 　 官公庁（百万円） 　 民間（百万円） 　 計（百万円） 土木工事 　 19,025 　 337 　 19,362 建築工事 　 2,491 　 22,251 　 24,742 計 　 21,516 　 22,589 　 44,105 （注）次期繰越工事のうち請負金額16億円以上の主なものは、次のとおりであります。 阪急阪神不動産㈱ 　 (仮称)四谷３丁目計画新築工事 　 2028年５月完成予定 中日本高速道路㈱ 　 紀勢自動車道　大内山工事 　 2028年10月完成予定 清水総合開発㈱ 　 (仮称)ヴィークコート目黒　新築工事 　 2027年２月完成予定 三井不動産レジデンシャル㈱ 　 (仮称)東京都新宿区市谷本村町計画　新築工事 　 2028年２月完成予定 東京都 　 練馬区大泉町六丁目地先から同区東大泉二丁目地先間送水管(1800mm)移設工事 　 2028年３月完成予定 （2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容 経営者の視点による当社の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。 なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において判断したものであります。 ①財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容 ａ．財政状態の分析 当事業年度末における資産合計は、前事業年度末より142百万円減少の25,158百万円となりました。この主な要因は、現金預金1,922百万円の増加と、未収消費税等942百万円、土地397百万円、未収入金229百万円、建設仮勘定186百万円の減少等によるものであります。 当事業年度末における負債合計は、前事業年度末より711百万円減少の9,688百万円となりました。この主な要因は、未払消費税等1,160百万円の増加と、短期借入金800百万円、電子記録債務557百万円、未成工事受入金381百万円、工事損失引当金137百万円の減少等によるものであります。 当事業年度末における純資産合計は、前事業年度末より569百万円増加の15,470百万円となりました。この主な要因は、当期純利益926百万円の計上による増加と、配当金の支払いによる458百万円の減少等によるものであります。 これにより、自己資本比率は61.5％（前事業年度末は58.9％）となりました。 ｂ．経営成績の分析 当社の経営成績は、「第２　事業の状況」における「４　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「(1）経営成績等の状況の概要　①財政状態及び経営成績の状況」に記載の内容をご覧ください。 以下、損益計算書に重要な影響を与えた要因について分析しております。なお、各セグメントの経営成績は、セグメント間取引については、相殺・消去しております。 イ．受注工事高 当事業年度における工事受注高は、前年同期より15.5％増加の29,488百万円となりました。この工種別内訳は、土木事業におきましては前年同期より45.4％増加の13,816百万円、建築事業におきましては前年同期より2.2％減少の15,672百万円となりました。また、発注者別内訳は、官公庁工事におきましては前年同期より76.2％増加の16,720百万円、民間工事におきましては前年同期より20.3％減少の12,768百万円となりました。 ロ．売上高 当事業年度における売上高は前年同期より4.8％減少の28,040百万円となりました。 以下、セグメント別の売上は次のとおりであります。 建設事業 当事業年度における完成工事高は、前年同期より3.7％減少の27,707百万円となりました。この工種別内訳は、土木事業におきましては前年同期より6.6％減少の12,127百万円、建築事業におきましては前年同期より1.3％減少の15,579百万円となりました。また発注者別内訳は、官公庁工事におきましては前年同期より4.7％減少の11,914百万円、民間工事におきましては前年同期より2.9％減少の15,792百万円となりました。 不動産事業 賃貸収入は堅調に推移し、当事業年度における不動産事業売上高は前年同期より3.8％増加の33百万円と なりました。 砕石事業 生瀬砕石所（兵庫県西宮市）での砕石、砕砂等の製造・販売事業を譲渡したことにより、当事業年度における砕石事業売上高は前年同期より54.1％減少の299百万円となりました。 ハ．営業損益 販売費及び一般管理費は、ＤＸ化推進に伴う費用の増加等により、7.2％増加の1,611百万円となりました。一方、建設事業における設計変更協議や物価上昇に伴う追加・変更契約の締結による工事採算性の改善により、当事業年度における営業利益は前年同期より23.5％増加の1,335百万円となりました。 ニ．経常損益 営業利益の増加に加え、受取和解金及び受取利息の増加等により営業外収益が増加したことから、当事業年度における経常利益は前年同期より25.6％増加の1,314百万円となりました。 ホ．当期純損益 事業譲渡益の増加により特別利益が増加したことに加え、事業整理損失の減少により特別損失が減少したことから、税引前当期純利益は増加しました。一方で、繰延税金資産の取崩しに伴い法人税等調整額を計上したことから、当事業年度における当期純利益は前年同期より0.6％増加の926百万円となりました。 ②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報 ａ．キャッシュ・フローの分析 キャッシュ・フローの分析については、「第２　事業の状況」における「４　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「(1）経営成績等の状況の概要　② キャッシュ・フローの状況」に記載の内容をご覧ください。なお、キャッシュ・フロー関連指標の推移は次のとおりであります。 決算年月 　 2022年３月 　 2023年３月 　 2024年３月 　 2025年３月 　 2026年３月 自己資本比率（％） 　 55.0 　 59.1 　 52.4 　 58.9 　 61.5 時価ベースの自己資本比率（％） 　 39.2 　 40.1 　 41.6 　 39.0 　 41.9 キャッシュ・フロー対有利子負債比率（年） 　 0.4 　 1.0 　 1.2 　 － 　 － インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍） 　 99.4 　 54.0 　 46.3 　 － 　 182.2 （注）１．各指標の算出方法は以下のとおりであります。 自己資本比率　：自己資本／総資産 時価ベースの自己資本比率　：株式時価総額／総資産 キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／キャッシュ・フロー インタレスト・カバレッジ・レシオ　：キャッシュ・フロー／利払い ２．いずれの指標も財務数値により算出しております。 ３．株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式数（自己株式控除後）により算出しております。 ４．有利子負債は、貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている全ての負債を対象としております。 ５．キャッシュ・フローは、営業活動によるキャッシュ・フローを使用しております。また利払いにつきましては、キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用しております。 ６．2025年３月期のキャッシュ・フロー対有利子負債比率及びインタレスト・カバレッジ・レシオにつきましては、キャッシュ・フローがマイナスのため表示しておりません。 ７．2026年３月期のキャッシュ・フロー対有利子負債比率につきましては、有利子負債がないため、記載しておりません。 ｂ．資本の財源及び資金の流動性 資本の財源及び資金の流動性、財務戦略については、次のとおりであります。 イ．財務戦略について 当社は、中長期的な企業価値の向上を図り、安定した株主還元を行えるよう、強固な財務基盤の確立と資本効率の向上を念頭に、戦略的に経営資源を配分することを財務戦略の基本方針としております。 強固な財務基盤の確立につきましては、十分な手許流動性を確保した上で自己資本比率を適正な水準に保つことを目標とし、資金需要については自己資金の充当を原則として、リスク対応力を強化してまいります。 資本効率の向上につきましては、資本コストを上回る投下資本収益を実現するため、「第２　事業の状況」における「１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」の「(2)経営戦略等」に記載しております諸施策に経営資源を優先的に配分し、これらの取組みを強化してまいります。 これらにより、今後の市場環境の変化を始めとする種々のリスクに対応できる健全な事業基盤を確立し、安定した株主還元を行えるよう、中長期的な企業価値の向上を目指してまいります。 ロ．資金の流動性について 当社は、協力会社への安定的な支払いを担保し、健全な事業活動を行うため、十分な手許流動性を確保した財務運営を原則としております。また、今後の市場環境の変化にも、健全な事業活動が安定して行えるよう、適正な水準の手許流動性の維持及び確保に努めております。その上で、上記の経営戦略を遂行するための諸施策に経営資源を優先的に配分し、当社のあるべき姿を実現するための取組みを強化してまいります。 ハ．資金需要の主な内容 当社の資金需要は、主に運転資金需要と設備資金需要であります。 運転資金需要のうち主なものは、工事施工に必要な材料、外注費等の施工原価、共通するものとして販売費及び一般管理費等の営業費用であります。また、設備資金需要としましては、工事施工に必要な建設設備、砕石・砕砂等の製造に必要な砕石設備などによる機械装置等固定資産購入、上記の経営戦略を遂行する上で必要となるＩＣＴ投資等によるものであります。 ニ．資本の財源について 当社は、健全な事業活動を行うため、十分な手許流動性を確保した財務運営を原則としております。運転資金及び設備資金につきましては、自己資金より充当することを原則とし、不足等が生じた場合には、取引金融機関からの短期借入金にて調達することとしております。今後も、営業活動により得られるキャッシュ・フローを基本に、将来必要な運転資金及び設備資金を調達していく考えであります。 ③重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定 当社の財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この財務諸表の作成にあたって、会計上の見積りが必要となる事項については、一定の合理的な基準に基づいた見積りを行っており、資産、負債並びに収益、費用の数値に反映しております。これらの見積りについては、継続して評価し、必要に応じて見直しを行っておりますが、見積りには不確実性が伴うため、実際の結果は、これらと異なることがあります。 また、この財務諸表の作成にあたり採用している重要な会計方針及び見積りについては、「第５　経理の状況　１　財務諸表等　(1)　財務諸表　注記事項　重要な会計方針」に記載しておりますが、特に以下の会計方針は、経営者による会計上の見積りが財政状態及び経営成績に重要な影響を及ぼすと考えております。 （収益の認識基準） 建設事業 主に長期の工事契約を締結しております。当該契約については、通常、当社が履行義務を充足することにより目的物の価値が増加し、それにつれて顧客が目的物の支配を獲得することから、一定の期間にわたり履行義務が充足されると判断し、履行義務の充足に係る進捗度に基づき収益を認識しております。履行義務の充足に係る進捗度の測定は、各報告期間の期末日までに発生した工事原価が予想される工事原価の総額に占める割合に基づいて（原価比例法）行っております。また、履行義務の充足に係る進捗度の合理的な見積りができないものの、発生費用の回収が見込まれる工事については原価回収基準を適用し、対価の額が少額又は契約期間がごく短い工事については、完全に履行義務を充足した時点で収益を認識しております。 これを適用するにあたっては、工事収益総額、工事原価総額及び決算日における工事進捗度について、合理的な見積りを行うため、工事契約ごとに実行予算を策定しております。工事契約は個別性が強く、工事の進行途上において当初は想定していなかった状況等の変化や、工事契約の変更が行われる場合があります。そのため、履行義務を充足するにつれて一定の期間にわたり収益を認識する方法による収益認識の基礎となる工事原価総額を見直すにあたっては、工事完成に必要となる作業内容及び工数に関する情報を速やかに収集し、適宜適切に実行予算に反映させておりますが、これらの見積りには不確実性を伴うため、翌事業年度の経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。